防风等原料成本飙升，众生药业利润下降！
发布：11-22分类： 医疗医学
广东众生药业股份有限公司（众生药业，代码：002317.SZ）2022年半年度业绩报告显示，2022年1月1日-2022年6月30日，公司实现营业收入13.26亿元，同比增长9.57%，净利润2.02亿元，同比下降29.73%，基本每股收益为0.25元。公司2021年年度报告数据显示，报告期内，公司实现营业收入24.29亿元，同比增长28.13%。
图：众生药业2016-2021年核心经营数据
一、众生药业发力清热解毒赛道
众生药业产品涉及眼科、心脑血管、呼吸、消化等治疗领域，以中成药为业务基石，核心中成种包括复方血栓通、脑栓通、复方丹参片以及众生丸系列、清热祛湿颗粒等。据年报数据，2021年，众生药业中成药产品实现销售收入156,058.61万元，同比增长34.45%。
米内网数据显示，众生药业的复方血栓通2021年在三大终端的合计销售额达8.6亿元；在中成药清热解毒用药市场，众生系列产品2020年在三大终端的合计销售额也超过了1亿元。独家产品众生丸在中国城市实体终端有着较高的市场地位，2021年预计在清热解毒用药内服品牌榜中排名第十六位。
本期，天地云图中药产业大数据平台就从众生丸涉及原料角度，对的中药原料成本压力进行简单评析。
二、众生丸核心原料
表1：众生丸核心原料
众生丸可清热解毒，活血凉血，消炎止痛，用于上呼吸道感染，急、慢性咽喉炎，急性扁桃腺炎等症。
三、众生丸原料价格涨跌情况
表2：众生丸原料涨跌情况（单位：元/公斤）
众生丸原料在2021年1月-2022年10月期间，12种原料品种价格上涨，占比70%，4种原料价格下跌，占比24%，1种原料价格走平，占比6%。
四、众生丸原料行情点评
蒲公英，低价品种，种植面积不大，加上今年野生产区如甘肃等地遭遇干旱，产出量有限。前期价格上涨，近期时有批量货源成交，商家积极出售，行情坚挺运行，现野生货价格在13-14元（公斤价，下同）之间，家种货商家喊价7.5元上下。目前市场货源不多，后市值得留意。
防风，产新继续，产地由于疫情影响走动不快，市场货源批量走销顺畅，行情表现坚挺，现市场秧播防风多喊价在30元，籽播防风多喊价在33元，商家密切关注今年货源产出情况。
紫花地丁，需求平稳，货源处于正常购销状态，近期行情与前期保持平稳，现市场紫花地丁机压包货价格在8-9.5元之间不等，整体库存正常，市场关注度不高，预计短期内行情不会有大的变化。
黄芩，产新继续，预计整体产量偏大，市场关注度减弱，货源以实际需求走销为主。因待售库存充裕，多商积极销售，行情略显疲软，现市场山西黄芩售价18-22元，山西黄芩片售价23-26.5元。
赤芍，关注度有所减弱，近期需求以实际走销为主。因货源较丰，多商积极销售，行情平稳运行，现市场内蒙古赤芍售价18-20元，内蒙古赤芍片售价22-25元，内蒙古精选赤芍售价36-39元，陕西赤芍售价16-19元，陕西赤芍片售价19-21元，陕西精选赤芍售价26-30元。
天花粉，亳州产地开始产新，新货产量不大，市场人气快速集聚，多商组织货源，带动货源走销加快。因库存薄弱，行情稳步攀升，现市场河北天花粉售价40-42元，河北天花粉片售价46-50元，江苏天花粉售价33-36元。
玄参，现为需求旺季，商家批量求/购，但总体成交量依然不大，市场货源供应充裕，行情小幅波动，现湖北统货价格在11-12元之间，好货价格在12-13元，统片价格在13-14元。该品种整体关注度不高，预计后市走平。
皂角刺，产新后新货陆续上市，由于价格不高，有商家积极，导致产地行情上涨；市场货源供应稳定，近期商家小批量购进为主，行情一直没有明显的变化，现市场小统货价格在22-23元之间，中刺片一般货价格在35元上下。
白芷，受去年高价影响，今年货源产出有量，但加工无硫货较少，导致这种规格的行情表现坚挺，目前市场小统货售价在15-16元，含硫货可供量充足，小统货售价在12-13元。
五、综合点评
1、防风等品种采购成本压力较大 原料压力测试显示，目前众生丸原料从供应量压力上看，主要来自于防风、当归、天花粉、白芷等；而从质量压力上看，主要来自于防风、蒲公英和牛黄等。
2、岗梅根野生资源不受重视 该品种是大宗刚性需求中药原料，但因为是南药品种，历来不被囤货商重视，故行情近20年的波动不明显。
但近5年左右，一方面由于岗梅根为多年生野生植物，仅在粤西等地有小规模人工种植，资源难以持续。导致其资源开发区域从广东核心产区逐步外延，已经要向国外寻求资源进口；另一方面，农村劳力成本不断上升；其三，岗梅根年需求量3万吨以上，远远超过国内多数家种品种，刚性需求非常明显。因此，我们认为，未来岗梅根价格即使无炒作因素，也将缓步上行。
综上所述，中成药原材料成本受自然因素、市场价格波动等影响，调控难度较大，为避免集采断供，大多企业报价时会将原材料成本等不可控因素纳入考量，预计中成药集采带来的短期降价幅度较为温和，而长期来看，中成药集采利好具备优质资源的中成药龙头企业，行业集中度有望持续优化。
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